从字面来看，“又恐”表达了一种递进的情感状态。在“我欲乘风归去”的愿望之后，紧接着出现了“又恐”，表明诗人不仅仅是在犹豫，而是在一种反复权衡的心态下产生的心理活动。这种“又恐”并非单纯的害怕或担忧，而是包含了对理想与现实之间矛盾的一种深刻体悟。
而如果将“又恐”替换为“唯恐”，虽然语义上也能通顺，但情感层次会有所不同。“唯恐”更强调一种单一的恐惧感，缺乏“又恐”那种复杂多层的心理变化。因此，在这首词中，“又恐”更能准确地传达出苏轼内心的纠结和挣扎，也使得整首词的情感表达更加丰富和细腻。
综上所述，《水调歌头》中的“又恐琼楼玉宇”比“唯恐琼楼玉宇”更能体现苏轼在创作时所追求的那种微妙而深刻的情感层次。这也正是这首词之所以成为千古名篇的原因之一。
