在金融学中，资本市场线（Capital Market Line, CML）与证券市场线（Security Market Line, SML）是两个重要的概念。它们都用来描述投资组合的风险与收益之间的关系，但两者之间存在显著的区别。

首先，资本市场线描述的是有效前沿上的最优投资组合与无风险资产之间的关系。CML假设投资者可以以无风险利率借贷资金，并且所有投资者都具有相同的预期收益率和风险水平。这条线表示了所有可能的最优投资组合，这些组合包括无风险资产和市场组合。CML的斜率反映了市场对风险的态度，即风险溢价。换句话说，CML展示了如何通过将资金分配到无风险资产和市场组合上来实现最大化的风险调整后的收益。

相比之下，证券市场线则描述了个别证券或投资组合相对于整体市场的系统性风险（通常用β系数衡量）与预期收益之间的关系。SML基于资本资产定价模型（CAPM），它表明一个资产的预期收益等于无风险利率加上该资产的贝塔值乘以市场风险溢价。因此，SML帮助我们理解单个证券或投资组合是否被高估或低估，因为它显示了每个证券应有的回报率。

另一个关键区别在于适用范围。CML适用于整个市场组合及其延伸，而SML则是针对单个证券或者特定的投资组合而言的。这意味着如果某只股票位于SML之上，则意味着这只股票提供了比预期更高的回报；反之，若位于SML之下，则说明其表现不如预期。

此外，在图形表示上也有不同之处。CML是一条从无风险利率出发并经过市场组合点的直线；而SML则是由横轴上的贝塔值作为自变量，纵轴上的预期收益率作为因变量构成的一条直线。

总结来说，尽管两者都是用来评估风险与收益的关系，但它们各自侧重于不同的方面。CML关注的是整个市场组合的表现以及如何通过合理配置资源来优化投资组合；而SML则更侧重于个体证券的价值判断，帮助投资者识别哪些证券可能具有投资价值。理解这两条线的区别对于制定有效的投资策略至关重要。